El Banco de Pagos Internacionales (BPI) considera que el elevado endeudamiento público y privado en algunos países y el repunte de la inflación pueden poner en peligro el crecimiento sostenido a medio plazo.
En su último informe anual, publicado hoy, el BPI analiza varios riesgos que amenazan el crecimiento que son un posible repunte de la inflación, tensiones financieras, el endeudamiento y proteccionismo.
“El elevado endeudamiento de los hogares podría lastrar el crecimiento, especialmente ante una subida de las tasas de interés que aumentaría su coste”, dice el BPI cuya sede está en la ciudad suiza de Basilea.
Los ejercicios de simulación sugieren que dicha subida podría empujar la carga del servicio de la deuda de los hogares hasta cotas peligrosas en algunos países y lastrar la demanda, añade el banco que asiste a los bancos centrales sin citar países concretos.
Por ello insiste en que la normalización de la política monetaria se realice de manera gradual y sostenida, aunque también reconoce el riesgo de sobrecalentamiento de las economías si se acomete demasiado tarde.
Varias economías emergentes, incluidas las más grandes como China, tienen elevados niveles de deuda privada y altos precios de la vivienda.
A algunas economías avanzadas que salieron indemnes de la crisis les ocurre lo mismo.
El jefe del departamento Monetario y Económico del BPI, Claudio Borio, dijo al presentar el informe que “por el momento, las bajas tasas de interés han mantenido en general los coeficientes de servicio de la deuda por debajo de sus umbrales críticos”.
El fuerte crecimiento de la deuda en dólares podría crear dificultades a muchos países fuertemente endeudados en esta divisa si la Reserva Federal (Fed) sube los tipos de interés muy deprisa y el dólar se aprecia.
Asimismo los elevados niveles de deuda de los hogares y empresas pueden debilitar el consumo y la inversión si las tasas suben considerablemente, reseñó Efe.
Borio se pregunta si el reciente repunte de la inversión conseguirá afianzarse lo suficiente.
“Hasta ahora, el aumento de los indicadores de incertidumbre sobre la política económica no parece haber tenido demasiado impacto, pero ante el fuerte aumento de la deuda corporativa en moneda local y extranjera, la inversión podría ser vulnerable en algunas economías emergentes”, dice Borio.
